5月27日，长鑫科技科创板IPO顺利通过上交所上市委会议审议，这家深耕DRAM存储芯片领域的国产龙头，距离登陆资本市场仅一步之遥。本次IPO拟募资295亿元，创下科创板历史募资规模第二高纪录，仅次于中芯国际，成为本年度国内半导体行业最受瞩目的资本事件。
作为国内少数实现DRAM芯片自主量产、技术迭代的核心企业，长鑫科技的上市不仅是企业自身发展的突破，更是国产存储芯片产业突破海外垄断、承接行业景气红利的关键信号。
在存储行业缺货、板块估值攀升、国资与专业金融资本深度布局的多重背景下，此次过会串联起行业周期、资本逻辑与区域产业升级三重脉络。
景气叠加
稀缺标的走向资本市场
5月27日，长鑫科技科创板IPO上会通过。这家中国第一大DRAM厂商，潜行10年终于走到资本市场大门前。IPO前，长鑫科技估值1500亿元，但市场机构按照长鑫科技2026年归母净利润1500亿元到2000亿元、20倍市盈率测算，长鑫科技市值在3万亿元以上，甚至有部分机构人士给出4万亿元以上的估值。
长鑫科技的高估值与市场高期待，核心源于全球存储芯片行业的结构性景气与国产替代的稀缺性红利。如果在2025年初装配电脑，购买一条32GB的DDR5内存条，零售价约800到1000元，但2025年四季度开始，受AI服务器需求爆发影响，价格开始快速上涨。今年一季度同款内存条零售价达到2500到3000元，涨幅超250%，甚至最高可以达到4000元。
中信证券科技产业联席首席分析师徐涛认为，AgentAI时代存力为核心，行业迎长周期范式转移，AI驱动的需求爆发与原厂扩产错位致使缺货常态化，预计供不应求至少持续至2027年，涨价贯穿2026全年，行业有望维持高景气，原厂及相关存储设计公司有望更长时间维持高盈利。
行业的高景气直接带动A股存储芯片板块估值持续修复。截至5月28日，存储芯片概念板块年内涨幅已达60.93%，居半导体细分领域前列。
在这样的背景下，长鑫科技的上市备受关注。
当前，三星、SK海力士、美光三家巨头占据了全球存储业90%以上份额，掌握行业定价权与技术标准，居于绝对主导地位。同时，存储行业兼具高技术密集与高资本密集属性，专利护城河深厚，新玩家入局难度极大。
长鑫科技是我国唯一具备规模化DRAM自主制造能力的厂商，在供应链自主可控中地位不可替代。随着产能扩充与技术迭代，长鑫科技在国内市场的替代空间潜力巨大，它既是降低国内信息产业对外部单一来源依赖的核心举措，也是支撑AI、服务器、消费电子等下游产业持续健康发展的关键基础设施。
业绩层面，公司2026年一季度营收508亿元，同比暴涨719%，净利润330亿元，同比增幅超12倍，正是“AI长期需求红利+国产替代稀缺性+行业周期上行”三重溢价叠加的结果。
凭借国内唯一的自主DRAM完整产业链优势，长鑫成为市场稀缺的核心标的，估值持续走高。星图金融研究院研究员高政扬认为，按当前盈利水平测算，2026年长鑫科技全年利润有望达到千亿级别。按照10倍PE估值，公司市值将超过1万亿元，并有望冲击2万亿元，成为名副其实的“科创第一股”。
资本布局
银行系AIC与广东国资入局
亮眼的产业前景与成长确定性，吸引了一众重量级资本提前布局，其中银行系AIC与广东国资的组团入局，成为长鑫科技股东阵容的核心亮点，也彰显了硬核科技领域长期资本的布局逻辑。
招股书显示，工、农、中、建、交五大国有银行旗下金融资产投资公司（AIC）悉数现身公司股东名单。其中农银投资持股比例0.95%，持股5.74亿股，为银行系AIC最大投资方；建信投资、中银资产、交银投资持股比例分别为0.83%、0.38%、0.38%，布局节奏精准且集中。
但在AIC之外，银行还通过各类旗下投资平台到长鑫科技中去。据国联民生证券研究所所长助理兼银行组负责人、货币金融研究院院长王先爽统计，有8家上市银行持股长鑫科技，分别是建设银行、农业银行、工商银行、交通银行、中国银行、招商银行、徽商银行、浦发银行，其中建设银行持股最多，达1.714%。
银行系AIC集中押注存储赛道的，核心是看好存储芯片从周期性行业向成长性行业转型的质变趋势。相较于传统信贷模式，股权布局能够深度绑定优质硬科技企业，分享国产半导体产业升级的长期红利，契合金融体系脱虚向实、赋能高端制造的政策导向。
除银行系金融资本外，广东同样是长鑫科技背后不可或缺的区域核心资本力量，形成“金融资本+地方产业资本”的协同赋能格局。
招股书显示，招银云亭、鑫芯家园、美的投资、广州科集、深圳投控、广州信德等来自广东的资本出现在长鑫科技的股东名单当中。
其中，招股书披露，广州经开区管委会实控的广州科集持股0.64%，深圳国资委旗下深圳投控通过芯辰私募基金间接持股0.59%，同时招银云亭、鑫芯家园等多家广东背景资本横跨公司多轮融资，深度参与企业成长。甚至中山公用于去年9月23日也在互动平台表示，公司通过新能源产业基金对长鑫存储进行了投资。
广东国资布局长鑫科技，并非单纯财务投资，而是立足区域产业短板的战略卡位。作为全国电子信息产业高地，广东拥有海量终端制造企业，但高端存储芯片长期依赖进口，布局长鑫科技可打通“终端制造—核心芯片”的产业断点，为本地产业链完善筑牢核心基础。
产业共振
广东存储相关产业迎来红利
依托庞大的电子信息产业基底，广东已形成涵盖存储芯片设计、封装测试、设备材料、终端应用的完整存储产业链。
存储产业的景气周期和长鑫科技的上市红利，早已沿产业链传导至广东本地存储产业集群，区域内上市及拟上市关联企业同步迎来估值与业绩双重修复，投资价值持续凸显。
二级市场层面，2026年以来，广东存储产业链相关上市公司股价走势显著跑赢大盘与半导体板块均值。其中德明利年内涨幅达183.47%，是本轮广东存储板块最强弹性标的；佰维存储年内涨181.92%；江波龙年内涨123.82%，深科技年内涨68.71%。
广东的江波龙、德明利等企业，与长鑫科技、长江存储等巨头深度绑定。长鑫科技的技术突破与上市进程，有望成为广东存储相关产业的催化剂。
江波龙与长江存储、长鑫存储在内的全球主要晶圆原厂达成了深层次、多角度的合作；德明利与长鑫存储等原厂建立了长期战略合作关系及稳定的采购渠道；麦捷科技在积极开展与长鑫存储间的产品导入与测试；广钢气体公司积极推进合肥长鑫二期等多个重点项目电子大宗气站持续建设、深科技旗下合肥沛顿系长鑫科技封测服务供应商之一并最新启动扩产……产业链环环相扣，随着长鑫科技上市，行业品牌效应与资本关注度进一步提升，广东存储产业链企业有望迎来溢价与业绩增长的双重红利。
纵观此次长鑫科技IPO过会，其意义早已超越单一企业的资本登陆：
从行业端，它印证了国产存储芯片突破周期桎梏、迈向长期成长的产业新格局；
从资本端，银行系AIC与地方国资的协同布局，彰显了硬核科技赛道的长期投资价值；
从区域端，它激活了广东存储产业集群的发展潜力，形成“龙头引领、集群共振”的产业生态。
在国产半导体自主可控的大趋势下，长鑫科技的上市只是起点，后续随着产能释放、技术迭代与产业链协同深化，国产存储产业有望迎来全面崛起，而广东核心产业链企业，将持续享受产业红利。
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